2020³â 2Çб⠱ÝÀ¶ÅõÀÚÀÇÀÌÇØ Áß°£½ÃÇè°úÁ¦¹° °øÅë(¹®Á¦ Ç®ÀÌ) |
---|
* º» ÀÚ·á´Â ³ë¿ìÁ¸¿¡¼ ½Ç½Ã°£À¸·Î Á¦°øÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
¢ºÀÚ·á¸ñÂ÷ ¹× ÁÖÁ¦
1. PERÀÇ °ø½ÄÀ» ¾²°í, ÀÏÁ¤¼ºÀå¹è´ç¸ðÇüÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© PERÀ» ¼ºÀå·ü, ³»ºÎÀ¯º¸À², ¿ä±¸¼öÀÍ·üÀÇ ÇÔ¼ö·Î Ç¥ÇöÇϽÿÀ.
2. ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡¼ ¼ºÀåÁÖ·Î Æò°¡µÇ´Â ÁÖ½ÄÀº °¡Ä¡ÁÖ¿Í ¾î¶°ÇÑ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´ÂÁö¸¦ À§ ¹®Á¦1¿¡¼ ¾ð±ÞÇÑ ¿äÀεé·Î ¼³¸íÇϽÿÀ. 3. PBRÀÇ °ø½Ä°ú Àǹ̸¦ ¾²°í, PBRÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© ¾î¶°ÇÑ ÁÖ½ÄÀ» ÅõÀÚÀü·«ÀÇ ´ë»óÀ¸·Î ¼±Á¤ÇÒ ¼ö ÀÖÀ»Áö ¼³¸íÇϽÿÀ. 4. ä±Çµà·¹À̼Ç(duration)Àº ¨ç¸¸±â, ¨è¾×¸éÀÌÀÚÀ², ¨é¸¸±â¼öÀÍ·ü, ¨êÀÌÀÚÁö±Þ±â°£°ú ¾î¶°ÇÑ °ü°è¸¦ °¡Áö´ÂÁö ¼³¸íÇϽÿÀ. 5. ¼øÀڻ갡ġ¸é¿ªÀü·«(net worth immunization strategy)°ú ¸ñÇ¥½Ã±â¸é¿ªÀü·«(target date immunization strategy)ÀÇ Â÷ÀÌÁ¡ÀÌ ¹«¾ùÀÎÁö ¼³¸íÇϽÿÀ. 6. ÆݵåÅõÀÚÀÇ Æ¯Â¡À» Á÷Á¢ÅõÀÚ¿Í ºñ±³ÇÏ¿© 5°¡Áö ±âÁØ¿¡¼ ¿ä¾àÇÏ¿© ¼³¸íÇϽÿÀ. - ¸ñ Â÷ - I. ¼ ·Ð II. º» ·Ð 1. PERÀÇ °ø½ÄÀ» ¾²°í, ÀÏÁ¤¼ºÀå¹è´ç¸ðÇüÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© PERÀ» ¼ºÀå·ü, ³»ºÎÀ¯º¸À², ¿ä±¸¼öÀÍ·üÀÇ ÇÔ¼ö·Î Ç¥ÇöÇϽÿÀ. 2. ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡¼ ¼ºÀåÁÖ·Î Æò°¡µÇ´Â ÁÖ½ÄÀº °¡Ä¡ÁÖ¿Í ¾î¶°ÇÑ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´ÂÁö¸¦ À§ ¹®Á¦1¿¡¼ ¾ð±ÞÇÑ ¿äÀεé·Î ¼³¸íÇϽÿÀ. 3. PBRÀÇ °ø½Ä°ú Àǹ̸¦ ¾²°í, PBRÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© ¾î¶°ÇÑ ÁÖ½ÄÀ» ÅõÀÚÀü·«ÀÇ ´ë»óÀ¸·Î ¼±Á¤ÇÒ ¼ö ÀÖÀ»Áö ¼³¸íÇϽÿÀ. 4. ä±Çµà·¹À̼Ç(duration)Àº ¨ç¸¸±â, ¨è¾×¸éÀÌÀÚÀ², ¨é¸¸±â¼öÀÍ·ü, ¨êÀÌÀÚÁö±Þ±â°£°ú ¾î¶°ÇÑ °ü°è¸¦ °¡Áö´ÂÁö ¼³¸íÇϽÿÀ. 5. ¼øÀڻ갡ġ¸é¿ªÀü·«(net worth immunization strategy)°ú ¸ñÇ¥½Ã±â¸é¿ªÀü·«(target date immunization strategy)ÀÇ Â÷ÀÌÁ¡ÀÌ ¹«¾ùÀÎÁö ¼³¸íÇϽÿÀ. 6. ÆݵåÅõÀÚÀÇ Æ¯Â¡À» Á÷Á¢ÅõÀÚ¿Í ºñ±³ÇÏ¿© 5°¡Áö ±âÁØ¿¡¼ ¿ä¾àÇÏ¿© ¼³¸íÇϽÿÀ. III. °á ·Ð Âü°í¹®Çå ¢ºÀÚ·á³»¿ë ¹Ì¸®º¸±â
I. ¼ ·Ð
¿ì¸®°¡ ¹Ì·¡¿¡ ¸ÂÀÌÇÒ Çö±ÝÀ̳ª ÅõÀÚÀÇ È帧Àº ºÒÈ®½ÇÇÏ´Ù. ´ëºÎºÐÀÇ ÅõÀÚÀÇ °æ¿ì °æ±â »óȲÀÌ ÁÁÀ¸¸é ¼öÀÔÀÌ ¸¹ÀÌ ¹ß»ýÇÏ°í ±×·¸Áö ¾ÊÀº °æ¿ì¿¡´Â ¼öÀÔÀÌ ÁÙ¾îµå´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù. ºÎµ¿»êµµ ºÒȲÀÌ ½ÉÇØÁö´Â °æ¿ì¿¡´Â ÀÓÂ÷ÀÎÀ» ±¸ÇÏÁö ¸øÇØ ¿ù¼¼ ¼öÀÔÀ» ȹµæÇÏÁö ¸øÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç ÁÖ½ÄÀ̳ª ä±Ç ¿ª½Ã³ª ¹ßÇà ȸ»ç°¡ ºÎµµ¸¦ ³»¸é ¹è´ç±Ý¿¡ ´ëÇÑ ÀÌÀÚ´Â ¹°·ÐÀÌ°í ¿ø±Ý±îÁö ³¯¸± À§ÇèÀ» ³»Æ÷ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÀÌó·³ ¹Ì·¡ Çö±ÝÈ帧ÀÌ °æÁ¦ »óȲ¿¡ µû¶ó ÁÁ¾ÆÁú ¼öµµ ¾Ç鵃 ¼öµµ ÀÖ´Â °ÍÀ» À§ÇèÀ̶ó°í Çϸç ÀÌ´Â Åë°èÀÇ ºÐ»ê ¶Ç´Â Ç¥ÁØÆíÂ÷·Î Ç¥½ÃÇÑ´Ù. º»·Ð¿¡¼´Â ±ÝÀ¶ÅõÀÚÀÇ ÀÌÇØ °ú¸ñÀ» ÅëÇØ ÇнÀÇÑ ³»¿ëÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ¾Æ·¡ Áú¹®¿¡ ´äÇÏ°íÀÚ ÇÑ´Ù. II. º» ·Ð 1. PERÀÇ °ø½ÄÀ» ¾²°í, ÀÏÁ¤¼ºÀå¹è´ç¸ðÇüÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© PERÀ» ¼ºÀå·ü, ³»ºÎÀ¯º¸À², ¿ä±¸¼öÀÍ·üÀÇ ÇÔ¼ö·Î Ç¥ÇöÇϽÿÀ. 1) PER(ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²) = ÇöÀç ÁÖ°¡¸¦ ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍÀ¸·Î ³ª´« °ª = ÁÖ°¡/ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ(EPS) 2) ÀÏÁ¤¼ºÀå¹è´ç¸ðÇüÀ» ÀÌ¿ëÇÑ PER ÇÔ¼ö Ç¥Çö ÁÖ½ÄÀÇ °¡Ä¡´Â ÁÖ½ÄÀ» º¸À¯ÇÏ°Ô µÊÀ¸·Î ¾ò´Â ¹Ì·¡¼öÀÍÀ» ÀûÀýÇÑ ÇÒÀÎÀ²·Î ÇÒÀÎÇÏ´Â °ÍÀ» ¸»ÇÑ´Ù. ÁÖ½ÄÀ¸·Î ÀÎÇÑ ¼ÒµæÀº ¹è´ç¼Òµæ°ú ÀÚº»À̵æÀ̶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¹Ì·¡Çö±ÝÈ帧À» ¹è´çÀ¸·Î ÆľÇÇÑ´Ù¸é ¹è´çÆò°¡¸ðÇü, ±×¸®°í ÀÚº»À̵æÀ¸·Î ÆľÇÇÑ´Ù¸é ÀÌÀÍÆò°¡¸ðÇüÀ̶ó´Â µÎ ¸ðÇüÀÇ °¡°ÝÀÌ °°°Ô µÇ´Âµ¥ À̶§ ÀÌÀÍ°ú ¹è´çÀº ´Ù¸£±â¿¡ ÇÒÀÎÀ²Àº ´Þ¶óÁú ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ¹è´çÆò°¡¸ðÇü Àº 3°¡Áö·Î ±¸ºÐµÇ´Âµ¥ ¹è´ç±Ý ÀÏÁ¤°ú ¹è´ç±Ý ¼ºÀå(ÀÏÁ¤ºñÀ²), ±×¸®°í ¹è´ç±Ý ¼ºÀå(ÃÊ°ú¼ºÀå)ÀÌ´Ù. µÎ ¹ø°¿Í °°ÀÌ ÀÌÀÍ°ú ¹è´çÀ» ÀÏÁ¤ÇÏ°Ô ¼ºÀåÇÑ´Ù°í °¡Á¤ÇÏ´Â °ÍÀ» Ç×»ó¼ºÀå¸ðÇüÀ̶ó°í Çϴµ¥ ¼¼ ¹ø°ÀÎ ÃÊ°ú¼ºÀå¿¡´Â Àû¿ëÇÒ ¼ö ¾ø´Ù. - Áß·« - |
¢º±³È¯ ¹× ȯºÒ ±ÔÁ¤
ÀÚ·á´Â °áÁ¦ ¿Ï·á ÈÄ ¸¶ÀÌÆäÀÌÁö¿¡¼ ÆÄÀÏ·Î ´Ù¿î·Îµå ¹ÞÀ¸½Ç ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù.
ÀڷḦ ´Ù¿î·Îµå ¹ÞÁö ¾ÊÀº °æ¿ì ȯºÒÀÌ °¡´ÉÇϸç, ´Ù¿î·Îµå ÈÄ¿¡´Â ȯºÒÀÌ ºÒ°¡ÇÕ´Ï´Ù. (´Ü, ÀÚ·áÀÇ ³»¿ë¿¡ ¿À·ù°¡ Àְųª ¸ñÂ÷ÀÇ ³»¿ë°ú ´Ù¸¦ °æ¿ì ȯºÒÀÌ °¡´ÉÇÕ´Ï´Ù.) |